A reabertura do Estreito de Hormuz, após o memorando entre Irã e EUA, trouxe alívio político imediato, mas não resolve o estrago acumulado nos últimos quatro meses. Segundo a empresa de análise Kpler, o mundo deixou de contar com cerca de 1,15 bilhão de barris de oferta devido ao conflito. Em paralelo, as reservas estratégicas estão em níveis excepcionalmente baixos — a Agência Internacional de Energia indica estoques globais seriamente reduzidos, e a reserva estratégica dos EUA alcançou sua mínima em mais de quatro décadas. Estoques comerciais caíram em 190 milhões de barris, e hubs críticos como Cushing, em Oklahoma, já operam em situação de estresse operacional.
Isso significa que a reabertura do canal não faz o petróleo sair do Golfo Pérsico com a rapidez necessária para recompor os tanques globais. A indústria aponta para uma série de gargalos: desminagem, retorno de petroleiros vazios, retomada gradual da produção e o próprio tempo de transporte. Analistas do setor, entre eles estrategistas do RBC, alertam que o mercado se precipitou ao assumir que o choque estava superado — a normalização pode levar meses, e há risco real de que estoques cheguem a pontos críticos antes que o fluxo seja restabelecido.
A consequência prática é dupla: os preços têm espaço para subir novamente se os estoques não forem replenished a tempo; e os governos perderam margem de manobra. Com reservas estratégicas reduzidas, opções para conter choques de curto prazo — como vendas emergenciais ou tapar buracos fiscais decorrentes de subsídios ao combustível — ficam mais limitadas. Para economias sensíveis ao preço da energia, a combinação de inflação em alta e combustível mais caro pode cobrar custo fiscal e político, exigindo respostas que conflitem com metas de responsabilidade fiscal.
O quadro impõe urgência administrativa e estratégica. Além de monitoramento mais rigoroso e coordenação com países produtores, governos precisam revisar planos de contingência e transparência sobre uso de reservas. A reabertura de Hormuz diminui o risco geopolítico imediato, mas não anula o custo econômico já pago pelo mercado. Em vez de celebrar a volta do tráfego, a prioridade deveria ser traduzir esse alívio em medidas concretas para reduzir vulnerabilidades e preparar respostas rápidas caso a volatilidade retorne.