O fundo Pershing Square Capital Management, de Bill Ackman, apresentou uma proposta para comprar a Universal Music Group em operação que combina pagamento em dinheiro e troca de ações e que prevê a fusão com a Pershing Square SPARC Holdings. Segundo o comunicado do fundo, a oferta veio acompanhada de um “plano de criação de valor” no qual Ackman assumiria função executiva, e a complexa transação tem expectativa de conclusão até o fim do ano.
Os termos públicos indicam que os acionistas da Universal receberiam €9,4 bilhões em dinheiro — o equivalente a €5,05 por ação — e 0,77 ação da nova companhia por cada ação atual da gravadora. O anúncio provocou reação imediata do mercado: as ações chegaram a subir mais de 18% na abertura e, em Amsterdã, fecharam o dia com alta de 11,3%, cotadas a €19,04 ao meio do pregão.
Ackman afirma que a Universal é uma companhia de alta qualidade e com pouca necessidade de capital, cuja valorização pode ser ampliada por uma reorganização financeira.
Ackman, que tenta há anos maior influência sobre a Universal — em 2021 criou uma SPAC e chegou a comprar 10% da empresa, e deixou o conselho no ano passado — defende que o preço das ações estava estagnado por questões não operacionais e que a operação resolveria esses obstáculos. A proposta inclui transferir a listagem da gravadora de Amsterdã para a Bolsa de Valores de Nova York, uma movimentação com efeitos concretos sobre jurisdição regulatória e percepção dos investidores.
Do ponto de vista prático, a operação oferece duas vertentes claras: um pacote imediato de liquidez para acionistas e uma mudança estrutural na governança e no mercado de capitais da empresa. Mas a transação também traz riscos e só será efetiva se passar por aprovações de acionistas e eventuais revisões regulatórias, além de depender da capacidade de Ackman de alinhar interesses que no passado impediram a compra total da companhia.
Para o mercado, a proposta reaviva o debate sobre o valor da música gravada num ambiente de penetração crescente do streaming e de capacidade de ajustes de preços, que Ackman aponta como suporte a crescimento de receita de dígito alto no longo prazo. Os próximos passos a observar são o posicionamento do conselho da Universal, a aprovação dos acionistas e os contornos regulatórios da mudança de listagem, que definirão se a oferta se traduzirá em criação de valor real ou apenas em reconfiguração financeira.
A operação junta pagamento em dinheiro e ações e propõe transferir a cotação para Nova York, injetando liquidez imediata mas exigindo aval de acionistas e revisão regulatória.