A escalada das ameaças do presidente dos EUA, Donald Trump, contra o Irã levou a uma reação negativa dos mercados globais nesta quinta-feira. Investidores, que haviam depositado esperança num fim rápido do conflito, viram a perspectiva de resolução adiada quando Trump afirmou que as forças americanas seguiriam atingindo alvos por mais duas a três semanas. O efeito imediato foi queda de ações e preços de títulos, enquanto petróleo e dólar se valorizaram.

O pronunciamento trouxe pouca clareza sobre o cronograma de uma possível desescalada e não especificou medidas para reabrir o Estreito de Ormuz, rota estratégica cujo controle tem impacto direto no abastecimento de energia. A incerteza sobre quando o conflito poderá terminar tornou-se o principal motor da aversão a risco e do ajuste de posições, especialmente na véspera de um feriado prolongado.

A dúvida sobre quando o conflito vai terminar é o principal motor da volatilidade.

No mercado físico e financeiro, o Brent voltou a subir, cotado perto de US$110 o barril, e o dólar ganhou força como ativo de refúgio. Nos títulos, os rendimentos do Tesouro norte-americano avançaram: o papel de dez anos chegou a 4,341% em reação ao temor de inflação mais persistente e ao menor espaço para uma política monetária mais flexível.

Analistas destacam que a continuação das operações e a manutenção do bloqueio do Estreito podem prolongar a escassez de oferta e empurrar preços de energia ainda mais para cima, alimentando uma nova rodada de pressões inflacionárias. O risco de estagflação — crescimento mais fraco com inflação alta — reaparece como um desafio que limita alternativas dos bancos centrais e corrói margens de manobra macroeconômica.

Do ponto de vista político e econômico, o discurso de Trump acende alerta para investidores e formuladores de política: maior volatilidade e inflação elevada complicam decisões fiscais e monetárias e ampliam o custo econômico de um conflito prolongado. Nos próximos 14 a 21 dias o mercado deverá acompanhar de perto qualquer sinal sobre o Estreito de Ormuz e o ritmo das operações militares.

Sem perspectiva clara de reabertura do Estreito de Ormuz, os preços do petróleo tendem a permanecer elevados.