Brasília, DF – A ata da reunião do Copom, marcada para esta terça-feira, deve explicar por que a volta dos cortes na Selic ficou mais distante após a piora das expectativas de inflação e as incertezas fiscais.
O Relatório Focus divulgado na segunda-feira mudou a avaliação do mercado: a mediana projetada para a Selic no fim de 2026 subiu de 13,50% para 13,75% — nível em que a taxa já se encontra — e a projeção da inflação para 2027 avançou de 4,76% para 4,90%, na quarta alta seguida. Ao mesmo tempo, a previsão de crescimento para 2026 recuou de 1,20% para 1,15%.
substancialmente contracionista
O BC já qualificou a Selic como “substancialmente contracionista”, reconhecendo que os juros freiam a economia. Ainda assim, o comitê apontou piora das expectativas e predominância de riscos de alta para a inflação. A ata deverá detalhar quanto o arrefecimento da atividade permite espaço para cortes e quanto as pressões sobre preços podem se prolongar.
A avaliação fiscal entrou no radar: no pronunciamento de domingo, o presidente Lula reafirmou compromisso com responsabilidade fiscal e disse que criará condições para reduzir os juros, mas não apresentou medidas concretas que permitam estimar o impacto sobre a dívida. A escolha do próximo ministro da Fazenda será sinal relevante, mas só valerá se vier acompanhada de propostas, valores e prazos.
Fatores externos — petróleo mais caro e política monetária mais rígida em economias avançadas — e o IPCA de outubro, que sai nesta semana, também vão influenciar. Por ora, o Focus ainda projeta Selic a 12,50% no fim de 2027, mas novas deteriorações nas expectativas podem reduzir ritmo e magnitude dos cortes previstos, deixando famílias e empresas mais tempo sem alívio no custo do crédito.