O aviso do economista Yannis Stournaras, membro do comitê de política monetária do Banco Central Europeu, reacende um risco que estava latente nos mercados: se o conflito com o Irã se prolongar e o petróleo superar a faixa de US$ 150 por barril, a economia europeia pode resultar em contração. A fala, feita a uma rádio grega, é um alerta técnico que merece tradução política e econômica imediata.
O impacto direto seria sobre a inflação e o rendimento real das famílias. Choques de oferta de energia pressionam preços ao consumidor e reduzem poder de compra, enquanto aumentam custos para empresas industriais já fragilizadas. Para o BCE, o dilema torna-se mais complexo: combater inflação com juros mais altos pode aprofundar a desaceleração, mas aliviar a política monetária diante de um choque de oferta seria abrir mão do mandato anti-inflacionário.
Neste momento, ninguém diz que teremos uma recessão.
No plano fiscal, governos europeus enfrentam escolhas difíceis. Medidas para amortecer o impacto sobre consumidores — subsídios a combustíveis, reduções temporárias de impostos ou cheques sociais — têm custo e podem tensionar a disciplina fiscal vigente em vários países. A alternativa, deixar o ajuste para os mercados, corre o risco de agravar o custo político dos governos e reduzir apoio popular em um momento de vulnerabilidade.
Há também uma dimensão estratégica: a crise ressalta a dependência energética e a necessidade de acelerar diversificação e estoques. Instituições europeias e governos nacionais precisarão coordenar respostas que combinem segurança de abastecimento, eficiência de gastos públicos e sinal claro aos mercados para preservar credibilidade. Sem respostas rápidas e direcionadas, a economia pode sofrer um duplo golpe — inflação alta e atividade em queda.
O cenário descrito por Stournaras não é uma previsão automática, mas um retrato das vulnerabilidades. Policymakers, mercados e governos externos, inclusive no Brasil, devem ler o alerta como um convite à contingência: choques de energia têm efeito global, pressionam inflação doméstica e podem influenciar câmbio e condições financeiras internacionais. Preparar respostas fiscais e energéticas é, neste momento, prioridade pragmática.
Mas se a guerra com o Irã continuar, se tivermos cenários com preços do petróleo acima de US$ 150 por barril, nada pode ser descartado, nem mesmo uma recessão.