O Bank of America Securities sinalizou que vê uma oportunidade no par real/peso mexicano e recomenda uma posição comprada em real. A instituição estabelece um alvo em 3,8 pesos mexicanos e um nível de stop em 3,2. Nesta sexta-feira a cotação estava em 3,4551 pesos, segundo o relatório consultado pela equipe de mercado.
A recomendação baseia‑se em dois vetores: a exposição do Brasil a commodities — com forte correlação entre o real e os preços do petróleo na região — e um diferencial de carry que favorece o ativo brasileiro frente ao peso no curto prazo. Para o BofA, esses elementos criam uma vantagem relativa para o real entre as moedas de emergentes.
Segundo o BofA, o real aparece subvalorizado frente ao peso e entrega um prêmio de carry relativamente superior.
Na prática, a estratégia do banco implica aceitar a assimetria entre potencial de ganho e perda controlada pelo stop. O carry mais elevado significa que investidores que mantêm posição em reais recebem rendimento maior para sustentar a aposta, enquanto a correlação com commodities torna o real sensível a choques nos preços de energia.
Os riscos listados pelo BofA são claros e têm implicações políticas e de mercado: uma postura mais apertada do Banco Central do México poderia reduzir a vantagem do peso, ao passo que surpresas políticas no Brasil antes das eleições adicionariam volatilidade. Ambas as hipóteses podem obrigar gestores a rever posições e aumentar custos de hedge.
Do ponto de vista local, a recomendação reforça que fatores externos e expectativas eleitorais continuam a moldar o câmbio. Investidores e formuladores de políticas não podem ignorar que flutuações cambiais afetam inflação, custos de importação e decisões de investimento. A estratégia do BofA sinaliza oportunidade, mas também impõe disciplina diante dos riscos.
O banco observa nas pesquisas uma probabilidade crescente de um desfecho eleitoral mais favorável ao mercado, o que melhora a assimetria da aposta.