O Brasil perdeu espaço na disputa por recursos entre mercados emergentes em 2026, refletido no desempenho dos ETFs: o fundo que espelha ações brasileiras negociado nos Estados Unidos acumula queda de 0,66% em dólar no ano, enquanto o índice sul-coreano avança 47,41% e o mexicano MXCO sobe 37,46%. O ETF da África do Sul, por sua vez, recua 5,59% no período.

Analistas atribuem a perda de força do mercado brasileiro a fatores domésticos — sobretudo dúvidas fiscais e volatilidade eleitoral — que reduziram o apetite de investidores estrangeiros após abril, quando a bolsa brasileira já havia registrado valorização superior a 30% em dólar. Jerson Zanlorenzi, sócio e head da mesa de ações e derivativos do BTG Pactual, ressaltou o contraste com a Coreia do Sul, beneficiada pelo setor de tecnologia.

“Começamos o ano otimista com a entrada de investidores estrangeiros no Brasil, mas, a partir de abril, esse movimento perdeu força diante de um cenário eleitoral mais volátil e das incertezas fiscais. Enquanto isso, a Coreia do Sul acabou se destacando pela questão da tecnologia. O Brasil acabou deixando de ser destaque por essas dúvidas fiscais que ficaram pós-eleição”

A combinação de juros elevados e incertezas sobre o equilíbrio das contas públicas dificulta a entrada de capital externo e pressiona as perspectivas para inflação e câmbio, disseram os analistas. "Quando o mercado começou a ver que talvez seja mais complexo esse ajuste, que a gente vai ter mais dificuldade de caminhar para uma melhora fiscal, isso vai impedir que a gente tenha um ciclo de corte de juros, porque automaticamente essa piora fiscal leva a uma apreciação do dólar, e uma apreciação do dólar leva mais inflação. Então, com mais inflação, você não consegue cortar juros. [...] Com uma taxa de juros muito alta, é difícil a Bolsa andar", avaliou Zanlorenzi.

Fernando Bresciani, analista do Andbank, afirmou que o ambiente de juros altos também explica parte da saída de recursos: "O Brasil tem juros muito elevados, o que é negativo. O investidor que entrou no país em outubro, especulando mudanças no cenário político e de uma queda mais rápida dos juros, já retirou seus recursos. Também está saindo parte do capital que entrou no início do ano." Enquanto isso, a concentração em tecnologia ajudou a Coreia do Sul, e a forte integração com os EUA sustenta o avanço da bolsa mexicana.