A entrada de capital estrangeiro na bolsa brasileira perdeu intensidade em março, quando investidores aportaram R$ 11,6 bilhões, segundo dados de consultoria especializada. O montante recuou frente a fevereiro (R$ 15,4 bilhões) e muito abaixo de janeiro (R$ 26,3 bilhões), num movimento associado ao aumento da aversão ao risco global.

Ainda assim, o primeiro trimestre somou R$ 53,3 bilhões líquidos, o melhor resultado desde 2022, e o volume negociado em março superou R$ 500 bilhões — com R$ 512,8 bilhões em compras e R$ 501,1 bilhões em vendas. Esses números sugerem mercados mais líquidos, capazes de acomodar grandes entradas e saídas sem fricção excessiva.

Volume elevado em março facilita grandes alocações, reduzindo atrito para entrada e saída de capital.

O arrefecimento dos aportes tem ligação direta com os choques no Oriente Médio. O bloqueio do Estreito de Ormuz e a escalada de tensões elevou o preço do petróleo acima de US$ 100 e reforçou a força do dólar, fatores que reduziram a propensão a assumir risco em praças emergentes e levaram a correções nas bolsas globais.

No entanto, o Ibovespa segue como destaque em 2024: acumulou valorização de 22,65% em dólares entre janeiro e março, superando pares emergentes e índices como S&P 500 e Nikkei. Analistas apontam que o país tem menor exposição direta aos desdobramentos do conflito e se beneficia da expectativa de redução da taxa de juros, hoje em 14,75%.

Relatórios de grandes instituições também colocam o Brasil em posição atrativa na região, o que explica parte do fluxo observado. Mas a desaceleração de março expõe um ponto de atenção: a dependência de capitais externos torna o mercado sensível a choques geopolíticos e a mudanças bruscas no preço de ativos globais.

Os conflitos no Oriente Médio reforçaram a aversão ao risco e contribuíram para a desaceleração dos aportes.

A leitura política e econômica é direta. Os números do trimestre confortam, mas o recuo mensal é um lembrete de que a manutenção da atratividade brasileira passa por estabilidade macro, previsibilidade na condução da política monetária e sinais claros de responsabilidade fiscal para reduzir o risco percebido por investidores estrangeiros.