Dados da B3 mostram que o estoque de Certificados de Operações Estruturadas (COEs) ultrapassou a marca de R$ 100 bilhões em fevereiro, um avanço de cerca de 10% na comparação anual. O movimento recoloca esse produto complexo no centro do debate sobre alocação de capital entre investidores pessoa física.
O crescimento ocorre apesar de episódios recentes — sobretudo em 2025 — que colocaram estruturas ligadas à renda fixa sob questionamento após perdas em algumas operações. Esse histórico reforça a necessidade de transparência e de compreensão por parte de quem compra COEs, que combinam componentes de renda fixa e derivativos.
Marilia Fontes ressalta que o COE funciona como uma aposta e pode resultar em perdas se o investidor não entender a estrutura.
No programa Resenha do Dinheiro, que tratou do tema, a sócia-fundadora da Nord Investimentos alertou para o caráter especulativo do produto e a importância de o investidor saber o que está contratando. A programação, que tem apoio de B3 e BlackRock e reúne vozes como as de Thiago Godoy e Bernardo Pascowitch, busca justamente descomplicar assuntos financeiros sem abrir mão da análise.
A preocupação com volatilidade ganhou reforço na análise de mercado: a Barclays classificou o início de 2026 como o período de maior incerteza desde 2008, e especialistas recomendam cautela e manutenção de caixa. Para gestores e distribuidores, a expansão dos COEs implica responsabilidade maior na comunicação dos riscos e na adequação do produto ao perfil do cliente.
Além de sinalizar apetite do mercado por estruturação, o avanço dos COEs pode aumentar custos reputacionais para instituições que ofertam produtos pouco compreendidos pelo público. Para investidores, a lição é clara: retornos potenciais exigem leitura cuidadosa dos termos e avaliação do impacto da volatilidade global sobre estruturas complexas.
Bernardo Pascowitch destaca que o atual cenário de imprevisibilidade exige revisão de carteiras e preservação de caixa.