O Fundo Monetário Internacional pediu que o Banco do Japão (BOJ) mantenha a trajetória de aumento das taxas de juros, citando a necessidade de retirar acomodação monetária à medida que a inflação subjacente se aproxima da meta. O alerta do FMI chega em um momento de maior incerteza global: a guerra no Oriente Médio elevou os preços do petróleo e introduziu riscos significativos às perspectivas econômicas do Japão.

Os analistas do mercado já contam com a possibilidade de uma nova alta do BOJ em abril, diante da combinação de inflação mais firme e depreciação do iene, que eleva os custos de importação. O FMI destaca que, embora o crescimento deva permanecer moderado, ganhos salariais graduais têm sustentado o consumo, o que ajuda a ancorar a demanda interna mesmo com o aperto monetário.

O conselho do FMI elogiou a forte resistência da economia japonesa e considerou adequada a retirada do estímulo pelo BOJ.

No comunicado após a consulta com as autoridades japonesas, o conselho do FMI elogiou a resistência econômica do país e considerou apropriada a retirada do estímulo iniciada em 2024, quando o BOJ encerrou medidas extraordinárias e promoveu várias altas, inclusive em dezembro. O fundo recomenda que os aumentos prossigam de forma gradual, bem comunicada e dependente de dados, até que as taxas se aproximem de níveis neutros.

Os diretores do FMI também sublinharam a importância de manter um câmbio flexível como amortecedor de choques. Para o Japão, cuja economia depende fortemente de importações de energia, um iene mais fraco e preços do petróleo em alta pressionam margens das empresas e repetem um dilema clássico: combater a inflação sem sufocar um crescimento já moderado.

Do ponto de vista prático, a recomendação do FMI reforça a necessidade de prudência do BOJ e sinaliza que o banco central terá pouco espaço para surpresa expansionista. A continuidade de altas exigirá gestão cuidadosa para evitar prejuízos à recuperação, enquanto a comunidade financeira monitora o impacto sobre crédito, consumo e competitividade das exportações.

O fundo recomenda que aumentos graduais da taxa prossigam em direção à neutralidade, com comunicação clara e dependência de dados.