O boletim Focus do Banco Central, divulgado nesta segunda-feira, trouxe nova alta na expectativa do mercado para a inflação de 2026: o IPCA passou a ser estimado em 4,31%, aumento de 0,14 ponto percentual em relação à semana anterior. As projeções para 2027 e 2028 também foram revisadas para cima, ficando em 3,84% e 3,57%, respectivamente. Para o câmbio e a taxa básica de juros a leitura foi de estabilidade: R$ 5,40 e Selic projetada a 12,50% ao ano para o fechamento de 2026.

O ajuste das previsões ocorre no contexto de choques externos atribuídos à guerra, segundo relatos do mercado, e acende alerta sobre a persistência de pressões inflacionárias. Para famílias e empresas, esse movimento reduz espaço real de renda e aumenta a incerteza sobre custos futuros, especialmente em produtos sensíveis a importações e energia.

O relatório Focus do BC elevou a projeção do IPCA para 2026 para 4,31%.

Do ponto de vista da política econômica, a elevação do IPCA coloca o governo diante de um nó: enquanto o relatório mostra Selic e câmbio estáveis nas expectativas, a tendência de alta da inflação exige atenção do Banco Central e limita margem para afrouxamento monetário. A combinação reforça a necessidade de disciplina fiscal para evitar que choques de oferta se transformem em inflação de segunda rodada.

A revisão do PIB para 2026 foi marginal — de 1,84% para 1,85% — e, na prática, não altera o diagnóstico de crescimento modesto para o país. A manutenção das projeções para 2027 e 2028 indica que o mercado vê recuperação lenta, o que dificulta o alívio das contas públicas e a recuperação real do mercado de trabalho no curto prazo.

No plano político, números que apontam inflação mais alta e crescimento ainda fraco tendem a complicar a narrativa oficial sobre retomada econômica e podem ampliar desgaste em temas sensíveis ao eleitorado, como poder de compra e preço dos alimentos. A leitura do Focus reforça que qualquer reação terá de equilibrar responsabilidade fiscal, credibilidade da política monetária e medidas que ajudem a conter os efeitos no orçamento das famílias.

A expectativa de crescimento do PIB em 2026 subiu levemente para 1,85%.