O IGP-DI registrou alta de 1,14% em março, revertendo a queda de 0,84% em fevereiro e ficando praticamente em linha com a expectativa de mercado de 1,12%. Apesar do avanço mensal, o índice acumula queda de 1,30% nos últimos 12 meses, sinalizando que a recuperação dos preços está ocorrendo a partir de níveis ainda relativamente baixos.
O principal motor do movimento foi o IPA-DI, que responde por 60% do indicador e subiu 1,38% após recuo de 1,21% no mês anterior. Embora produtos agropecuários sigam influentes, itens sensíveis ao cenário geopolítico — especialmente combustíveis e fertilizantes — já aparecem entre as principais pressões, conforme análise da FGV.
Em março, os índices começaram a refletir de forma mais clara os efeitos diretos e indiretos do conflito no Oriente Médio.
No varejo, o IPC passou de queda de 0,14% em fevereiro para alta de 0,67% em março. A gasolina foi o componente de maior impacto, com alta média de 3,85%, mas com comportamento heterogêneo entre as capitais e variações acima de 10% em alguns locais, o que amplia a preocupação com a dispersão regional dos efeitos inflacionários.
O INCC, que mede custos de construção, acelerou para 0,54% em março, ante 0,28% em fevereiro. Itens intensivos em energia, como massa de concreto, blocos e cimento, pressionaram o índice, elevando o custo de obras e potencialmente encarecendo contratos do setor público e privado ligados à construção.
O quadro recente eleva o risco de repasse dos preços ao consumidor e complica o balanço da política econômica: tende a acender alerta para o Banco Central na manutenção da vigilância sobre inflação e pode ampliar desgaste sobre o governo ao recompor custos reais em obras e serviços. Em suma, os choques externos já mostram impacto doméstico com efeitos fiscais e monetários concretos.
Produtos sensíveis ao cenário geopolítico, como combustíveis e fertilizantes, ganharam peso nas pressões sobre os preços ao produtor.