Executivos de grandes grupos espanhóis reunidos em Madri disseram nesta terça-feira (7) que mantêm planos de investimento no Brasil, mas estão acompanhando com atenção o cenário político e econômico à medida que se aproxima a disputa de 2026. O encontro ocorreu na agenda preparatória da Cúpula Ibero-Americana e contou com a presença de representantes de empresas com forte presença no mercado brasileiro.

Participaram do almoço líderes de Banco Santander, Telefónica, Mapfre, Acciona, Repsol e Iberdrola, cujas operações no Brasil respondem por parcelas relevantes do resultado global dos grupos — em alguns casos, mais de 25%. Esse grau de exposição torna qualquer mudança de rumo nas políticas públicas brasileiro um fator capaz de alterar cronogramas de investimento e avaliação de risco.

Mantemos planos de investimento, mas acompanhamos de perto o ambiente político e regulatório enquanto a agenda eleitoral se aproxima.

Os executivos atribuíram a ampliação dos aportes à melhora do ambiente regulatório observada nos últimos anos, especialmente nos setores de infraestrutura e energia. Ao mesmo tempo, sinalizaram preocupação com possíveis alterações na política fiscal e nas regras setoriais após as eleições: medidas abruptas ou retrocessos regulatórios podem aumentar o custo do capital, alongar prazos de retorno e levar à postergação ou reestruturação de projetos.

A avaliação predominante não foi de alarmismo: a maioria enxerga hoje um grau maior de estabilidade econômica e jurídica em relação a ciclos passados. Ainda assim, a incerteza eleitoral acende um sinal de atenção entre investidores que pode se traduzir em adiamento de decisões, exigência de cláusulas de proteção nos contratos e pressão por garantias para preservar fluxo de caixa e empregos gerados pelos projetos.

Para o governo brasileiro, a mensagem é clara e prática: previsibilidade fiscal e proteção aos marcos regulatórios são determinantes para manter o apetite estrangeiro. No plano multilateral, a Cúpula Ibero‑Americana — com Espanha e Brasil como atores centrais — será palco para propostas sobre cooperação e instrumentos financeiros, mas os empresários deixam explícito que sinais concretos sobre a direção das políticas são essenciais para converter intenção em compromisso financeiro.

Mudanças bruscas na política fiscal ou nos marcos regulatórios podem encarecer o capital e postergar projetos que hoje estão em expansão.