A Marisa Lojas registrou prejuízo líquido de R$ 70,3 milhões no quarto trimestre de 2025, revertendo o lucro de R$ 5,8 milhões apurado no mesmo período de 2024, segundo o balanço divulgado. A receita líquida caiu 2,2%, para R$ 458 milhões, em um trimestre marcado pela opção explícita da companhia por priorizar a rentabilidade em vez de acelerar vendas por meio de promoções.

O movimento estratégico elevou a margem bruta — que subiu 1,7 ponto percentual em relação ao ano anterior, alcançando 54,4% — mas não evitou o encolhimento do Ebitda. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização caiu 44%, para R$ 67,3 milhões, e a margem operacional recuou de 25,7% para 14,7%, sinalizando que ganhos de mix não foram suficientes para compensar a perda no volume de vendas.

Optamos por priorizar a rentabilidade em detrimento de promoções agressivas no quarto trimestre.

A companhia atribuiu parte do desempenho à combinação entre clima mais ameno no período e concentração de 60% das lojas nas regiões Sul e Sudeste, que reduziram a demanda por itens sazonais. Ao fim de 2025, a rede operava 230 lojas — quatro a menos que em 2024 — e mantinha cerca de 7 milhões de clientes ativos. A administração admite que eventuais ajustes na rede ainda não estão totalmente descartados, embora considere que a maior etapa de fechamento já ocorreu.

O cenário macro também pesa. Com a Selic em 14,75% ao ano, o custo do crédito e a contenção do consumo por parte das famílias limitam a possibilidade de recuperar vendas apenas com promoções. No curto prazo, a decisão de proteger margens reduz pressão sobre a rentabilidade, mas expõe a Marisa ao risco de perda de participação em um mercado de varejo já competitivo e sensível a promoções.

A direção se mostra cautelosamente otimista para 2026, afirmando desempenho inicial em linha com orçamento nos primeiros meses do ano. Ainda assim, o balanço do quarto trimestre acende um alerta sobre o trade-off adotado: maior margem unitária versus queda de receita. Para investidores e fornecedores, o desafio será avaliar se a estratégia sustenta ganhos estruturais de rentabilidade sem comprometer a escala necessária ao crescimento sustentável.

O fechamento principal de lojas já foi feito, mas não descartamos ajustes adicionais.