Brasília, DF – Investidores estrangeiros retiraram R$ 8,86 bilhões da Bolsa brasileira em quatro pregões consecutivos, entre 22 e 27 de outubro, devolvendo 44% dos recursos que haviam entrado no mês. Apesar do fluxo de saída, o saldo acumulado de outubro e o do ano permanecem positivos. Para José Cassiolato, estrategista da Victrix Capital, o episódio reflete uma busca do mercado por um novo patamar de preços após reação ao resultado das eleições.
Cassiolato afirma que, com base em regressões feitas pela Victrix, a saída de cerca de R$ 3 bilhões registrada numa segunda-feira deveria ter pressionado o Ibovespa em aproximadamente 1,4%, mas a queda observada foi bem maior. Segundo ele, o impacto ocorreu sobretudo nos preços, não no volume, em um dia em que havia desequilíbrio between ordens de venda e compra.
Sem dúvida nenhuma, houve uma reação em relação ao resultado das eleições
O estrategista aponta três eventos que devem orientar a volta de fluxo: a reunião do Copom e a definição da taxa de juros — com vencimentos pré-fixados acima de cinco anos oferecendo perto de 15% ao ano — a composição da equipe responsável pela política econômica e a eleição dos presidentes do Senado e da Câmara no início do próximo ano. Uma sinalização clara de compromisso fiscal pode, na avaliação dele, reverter parte do movimento de saída.
A aversão ao risco atingiu também a renda fixa local, os bonds brasileiros no exterior e as ADRs, com forte ajuste nos prêmios. Apesar do momento de turbulência, Cassiolato lembra que o Brasil mantém atrativos estruturais, como exposição a commodities e a um setor financeiro relevante, que podem tornar as ações mais atraentes caso a confiança fiscal seja restaurada.