A projeção do mercado para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subiu de 4,17% para 4,31% para este ano, segundo o Boletim Focus divulgado pelo Banco Central. É a terceira alta semanal seguida das estimativas e um sinal de que fatores externos vêm pressionando as expectativas de inflação.

Apesar da elevação, a previsão permanece dentro do intervalo de tolerância da meta formal do Conselho Monetário Nacional, que fixa o centro em 3% e permite variação de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo — limite superior em 4,5%. No mês, a inflação de fevereiro acelerou para 0,7%, após 0,33% em janeiro, enquanto o acumulado em 12 meses recuou a 3,81%, abaixo de 4% pela primeira vez desde maio de 2024.

A projeção do IPCA subiu de 4,17% para 4,31% nesta edição do Focus.

O movimento das projeções ocorre em ambiente de maior apreensão por conta das tensões no Oriente Médio, que alteraram as projeções de agentes sobre a trajetória de juros. Na última reunião, o Comitê de Política Monetária (Copom) reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual para 14,75% ao ano, decisão unânime que veio mais cautelosa do que a expectativa prévia de um corte de 0,5 ponto.

O mercado manteve estimativas para a Selic ao fim de 2026 em 12,5% e projeta reduções graduais nos anos seguintes — 10,5% em 2027 e 10% em 2028 —, refletindo uma leitura de que o ciclo de afrouxamento será lento e condicionado à evolução dos choques externos e da inflação. O Banco Central já advertiu que pode rever o ritmo de corte se as incertezas persistirem, mantendo aberta a possibilidade de ajustes na estratégia.

Além da inflação, o Focus revisou levemente o crescimento do PIB para 1,85% neste ano e manteve previsões moderadas para os anos seguintes; a cotação do dólar foi estimada em R$ 5,40 no fim do ano. Para o governo e o mercado, a combinação de inflação próxima ao teto da banda e risco externo amplia a necessidade de prudência na política monetária e complica a comunicação sobre uma volta rápida ao ciclo de cortes.

O aumento reforça a cautela do Banco Central ao revisar o ciclo de cortes da Selic.