O Mercado Livre registrou lucro líquido de US$ 466 milhões no segundo trimestre de 2026, queda de cerca de 11% ante o mesmo período de 2025, mas acima da estimativa média dos analistas (US$ 433 milhões). O Ebitda ficou em US$ 683 milhões, também em retração anual. A margem operacional caiu para 6,7%, ante 12,2% no ano anterior, marcando o terceiro trimestre consecutivo de recuo.
Richard Cathcart, diretor de relações com investidores, classificou a redução de margem como uma escolha estratégica: a empresa tem priorizado investimentos em frete grátis — liberado a partir de R$ 19 —, no programa de fidelidade Meli+ e na expansão do negócio de cartões e serviços financeiros. Segundo ele, a aposta visa aumentar engajamento e escala, sustentando a tese de que margens maiores virão no longo prazo se crescer a base de usuários e a fidelidade.
Os números mostram por que a direção aposta nessa narrativa: receita trimestral ultrapassou US$ 10 bilhões pela primeira vez, o ecossistema cresceu 50% em base anual e a companhia acumula 30 trimestres com crescimento superior a 30%. No Brasil, usuários subiram 32% ano contra ano. Ao mesmo tempo, a estratégia compressora de margem já começa a gerar sinais práticos — como aumento do custo operacional no curto prazo — que exigem eficiência operacional para se traduzirem em lucro sustentável.
A diversificação por meio do Mercado Pago intensifica esse movimento: usuários avançaram 30% na América Latina (quase 40% no Brasil), depósitos cresceram 68% e crédito 75% ano a ano; a empresa emitiu mais de 2,6 milhões de cartões e afirma ser o sexto maior emissor do país, com 75% dos gastos fora da plataforma. Para investidores, a equação é clara: o crescimento robusto e a liderança em serviços financeiros sustentam a estratégia, mas a promessa de recuperação de margens depende da capacidade de reduzir o custo unitário de entrega e de converter engajamento em fluxo de caixa consistente. Se esses ganhos de eficiência não se confirmarem, a tolerância do mercado ao aperto de lucratividade pode diminuir.