Em discurso no 11º Fórum do Desenvolvimento, em Brasília, o diretor de Planejamento e Relações Institucionais do BNDES, Nelson Barbosa, colocou o juro elevado no centro do problema que trava ganhos de produtividade e, por consequência, o crescimento econômico. A fala teve cobertura do CNN Cast e voltou a conectar custo do capital e capacidade de modernização da economia.
Barbosa argumentou que taxas de juros em patamares altos encarecem o investimento, desestimulam a adoção de tecnologias e limitam a escala de projetos que poderiam elevar a eficiência do setor produtivo. Para ele, sem esse salto de produtividade não há base sólida para um crescimento sustentável.
Crescimento sustentável depende de ganhos de produtividade, algo que fica comprometido quando o custo do capital permanece elevado.
O diretor do BNDES apresentou o dilema político e técnico: reduzir o juro exige um caminho crível de equilíbrio fiscal, mas elevar a produtividade demanda investimento — o que pode implicar aumento de gastos em curto prazo. Trata-se, disse ele, de um tradeoff que exige escolhas e consensos difíceis em Brasília.
A mensagem tem implicações claras para a agenda econômica: o governo precisa mostrar uma estratégia que concilie responsabilidade fiscal com projetos de investimento bem calibrados. Sem isso, o custo do capital tende a permanecer alto, pressionando empresas e adiando ganhos reais de produtividade que afetam emprego e renda.
Barbosa admitiu a dificuldade do processo e afirmou que há avanços, ainda que irregulares. A leitura política é direta: manter a trajetória de queda dos juros passa por combinações de reformas, prioridades de gasto e instrumentos que convençam mercados e investidores sobre a sustentabilidade fiscal.
Construir o consenso fiscal necessário para reduzir a taxa não é tarefa simples; temos avançado, mas de forma desigual e por fases.