O petróleo fechou em baixa na sexta-feira, mas manteve-se em níveis elevados, perto de US$100 por barril, mesmo com uma queda acumulada de cerca de 12% na semana após o acordo de cessar‑fogo entre EUA e Irã. Os futuros Brent recuaram 0,75%, a US$95,20, e o WTI caiu 1,33%, para US$96,57. Na semana, o WTI registrou retração de 13,4% e o Brent cedeu 12,7%, sinalizando que o otimismo diplomático já foi parcialmente precificado pelos mercados.
O quadro, porém, continua frágil. O tráfego pelo Estreito de Ormuz permanece abaixo de 10% dos volumes normais, com a maioria dos navios que transitam ligada ao Irã, segundo dados de rastreamento. Teerã já afirmou ter controle sobre a região e sinalizou intenção de cobrar taxas pelo trânsito — proposta rejeitada por líderes ocidentais e pela agência de transporte das Nações Unidas. Ao mesmo tempo, fontes oficiais sauditas informaram cortes importantes na produção: cerca de 600 mil barris por dia afetados por ataques e redução de 700 mil bpd no oleoduto Leste‑Oeste.
Analistas apontam que a principal incógnita é a retomada do tráfego seguro pelo Estreito. Especialistas de mercado, entre eles do Commerzbank e do Saxo Bank, alertaram que, se o fluxo do Golfo Pérsico continuar bloqueado, os preços podem retornar a patamares superiores — situação que já pressiona os valores no mercado físico, hoje em níveis recordes. A leitura dos futuros indica uma precificação parcial de normalização, mas o mercado físico sinaliza escassez real.
Para economias desenvolvidas e emergentes, essa ambivalência entre alívio e risco representa um custo concreto: pressão adicional sobre a inflação e sobre combustíveis, impacto na conta externa e redução do espaço fiscal caso governos optem por subsídios para amortecer repasses aos consumidores. A queda recente é um respiro, mas não resolve o nó logístico e geopolítico que ainda pode elevar novamente os preços e complicar metas macroeconômicas se o Estreito não for liberado.