A indústria brasileira sentiu em março os efeitos do conflito no Oriente Médio e da alta do petróleo, segundo a pesquisa PMI compilada pela S&P Global. O índice subiu para 49,0 em março, ante 47,3 em fevereiro, mas permaneceu abaixo da linha de 50, o que caracteriza o 11º mês consecutivo de contração da atividade industrial.

A leitura mostra uma combinação de fatores: aumento expressivo da inflação dos insumos — no nível mais alto em 18 meses — e, ao mesmo tempo, sinais incipientes de recuperação das exportações que ajudaram a atenuar o ritmo de queda. Empresas relataram recomposição de estoques e vendas externas relativamente estáveis, beneficiadas em parte por acesso a novos mercados devido a tarifas dos Estados Unidos, apesar de menções a recuos em vendas para Argentina e China.

S&P Global aponta que a alta dos insumos atingiu o nível mais alto em 18 meses e foi associada ao conflito no Oriente Médio.

Diante da pressão sobre custos, fabricantes aumentaram novamente seus preços de venda em março para proteger margens. A pesquisa destaca que essa aceleração nos repasses aos consumidores pode piorar a demanda interna, já afetada pelo poder de compra limitado das famílias. A produção recuou, ainda que de forma menos intensa do que em meses anteriores, e os novos pedidos registraram o menor ritmo de queda desde dezembro.

O Banco Central já havia reduzido a Selic para 14,75% neste mês, mas o organismo adotou tom de cautela ao comentar o conflito no Oriente Médio. A combinação de insumos mais caros e repasses de preços cria um dilema clássico: menos espaço para cortes adicionais de juros sem que a inflação importe mais, e menor apoio para a recuperação do consumo caso empresas mantenham aumentos.

Do ponto de vista do mercado e da política econômica, o resultado do PMI indica um quadro frágil e heterogêneo. A leve melhora no indicador não elimina riscos: a pressão de custos, a demanda doméstica reprimida e a incerteza eleitoral elevaram o grau de atenção de empresários. Para o governo, a leitura acende questões sobre como conciliar estímulo ao crescimento com o controle de pressões inflacionárias que já estão sendo repassadas ao consumidor.

Fabricantes aceleraram repasses de preços para proteger margens, enquanto a confiança empresarial caiu ao menor nível em 11 meses.