A Shell informou nesta quarta que a guerra entre Estados Unidos, Israel e Irã e os ataques subsequentes na região do Golfo alteraram de forma significativa sua dinâmica operacional e financeira no primeiro trimestre. O Brent subiu para patamares próximos a US$ 120 por barril após os ataques, enquanto interrupções em instalações e o fechamento do Estreito de Ormuz provocaram efeitos opostos em óleo e gás.
No plano operacional, a empresa revisou para baixo a previsão de produção integrada de gás no trimestre, passando a estimativa para 880.000–920.000 boed, contra 920.000–980.000 boed anteriormente. A Shell atribui parte da perda à paralisação de unidades regionais, incluindo o impacto sobre a unidade Pearl, no Catar, cujos reparos podem levar cerca de um ano.
A volatilidade dos preços elevou oscilações nos estoques e levou o capital de giro a níveis entre menos US$ 10 bilhões e menos US$ 15 bilhões.
A volatilidade das commodities também provocou oscilações marcantes no valor dos estoques, que empurraram o capital de giro para níveis negativos — entre menos US$ 10 bilhões e menos US$ 15 bilhões no período. A empresa diz esperar reversão dessas movimentações se os preços do petróleo e do gás recuarem, mas o efeito imediato foi uma pressão de liquidez incomum no trimestre.
Do lado dos resultados, os aumentos nos preços do petróleo impulsionaram a comercialização e elevaram previsões de lucro. O RBC ajustou sua estimativa de lucro líquido do primeiro trimestre para US$ 6,8 bilhões e prevê salto no fluxo de caixa operacional, excluindo capital de giro. O UBS fez revisão semelhante, projetando lucro de cerca de US$ 6,9 bilhões e crescimento do caixa ajustado.
Analistas destacam que o balanço patrimonial da Shell tende a absorver o choque, mas a combinação de queda na produção de gás e a necessidade de capital de giro expõe a empresa a mais risco de curto prazo. Para investidores, o quadro traduz ganhos contábeis e de caixa vinculados a preços altos do petróleo, ao mesmo tempo em que realça sensibilidade operacional e de liquidez a choques geopolíticos.
Analistas reconhecem elevação nas estimativas de lucro, mas afirmam que a escala da oscilação mostra condições de mercado incomuns.
No plano mais amplo, a situação reforça duas tendências: a correlação crescente entre riscos geopolíticos e fluxos de caixa das grandes petrolíferas, e a fragilidade de cadeias de produção de gás diante de ataques regionais. A Shell deve divulgar os resultados completos em 7 de maio; até lá, mercado e reguladores vão observar sinais sobre impacto duradouro em investimentos, dividendos e planos de descarbonização.