O IPCA de março avançou 0,88%, acima da projeção média de mercado (0,77%), com dois grupos tomando a dianteira: transportes e alimentos. A gasolina subiu 4,59% e itens como leite longa-vida e tomate registraram aumentos expressivos, de 11,74% e 20,31% respectivamente. Esses movimentos explicam por que o índice mensal ficou acima do esperado e chama atenção para pressões pontuais sobre o custo de vida.
A guerra na Ucrânia aparece como fator direto sobre os combustíveis: a elevação internacional do petróleo refletiu rapidamente nos preços domésticos, e o aumento do diesel tem efeito secundário importante sobre a cadeia de distribuição. Num país que ainda depende majoritariamente do transporte rodoviário, o diesel mais caro tende a empurrar custos para frente, pressiona margens de produtores e eleva o preço final de alimentos nas prateleiras.
No acumulado em 12 meses, a inflação chegou a 4,12%, aproximando-se do teto da meta de 4,5%. Esse patamar torna o cenário mais desafiador para a política monetária: a autoridade responsável terá menos espaço para afrouxar os juros sem correr o risco de ver a inflação se consolidar acima da meta. Para as famílias, a combinação de combustíveis e alimentos mais caros reduz poder de compra e pode pressionar consumo e crescimento.
O quadro é em parte global: nos EUA a gasolina teve alta de 21% em um mês, a maior desde 1967, e o diesel subiu 30%, o que mostra a amplitude do choque de oferta. No Brasil, a recente queda do dólar para cerca de R$ 5,06 pode oferecer algum alívio no futuro para itens importados, como o trigo, mas o efeito é retardado. Mercados e formuladores de política agora observam os próximos meses para ver se a inflação se dissipa com ajustes cambiais ou se a pressão persiste.