A Unilever anunciou que combinará sua unidade de alimentos com a americana McCormick, criando uma nova gigante do setor com valor estimado em US$ 65,8 bilhões. A divisão de alimentos da Unilever foi avaliada em US$ 44,8 bilhões e reportou receitas de 10,73 bilhões de euros em 2025, cerca de US$ 12,34 bilhões, segundo a própria companhia.
Pelo acordo aprovado por unanimidade pelos conselhos, a Unilever receberá US$ 15,7 bilhões em dinheiro. A operação será estruturada como um Reverse Morris Trust, mecanismo usado nos EUA para permitir a venda de ativos sem tributação corporativa, e, conforme comunicado, não exigirá aprovação dos acionistas da Unilever; a conclusão depende agora do aval dos acionistas da McCormick e do cumprimento de condições regulatórias, com previsão de fechamento para meados de 2027.
A operação cria uma nova companhia de alimentos avaliada em US$ 65,8 bilhões e projeta sinergias anuais de US$ 600 milhões.
A empresa combinada deve somar cerca de US$ 20 bilhões em receita anual, ficará sob a liderança do CEO e do CFO atuais da McCormick e terá representação da alta gestão da Unilever Foods. A transação projeta sinergias de custos anuais de US$ 600 milhões. Na estrutura, a Unilever manterá participação total equivalente a 65% do grupo combinado, incluindo uma fatia direta de 9,9% que pretende vender de forma ordenada no futuro.
Do ponto de vista financeiro, a Unilever destinará o dinheiro recebido ao abatimento de dívidas, aos custos de separação e impostos, e para sustentar um programa de recompra de ações de 6 bilhões de euros entre 2026 e 2029. A companhia reafirmou metas de médio prazo, com crescimento subjacente das vendas na casa de um dígito médio, expansão de volume de pelo menos 2% e payout de dividendos de 60%. São previstos custos extraordinários de separação entre 400 milhões e 500 milhões de euros e reestruturação adicional de 500 milhões de euros entre 2027 e 2029.
A operação encerra a transição da Unilever para um perfil 'pureplay' focado em Higiene e Cuidados Pessoais, reduzindo sua presença em alimentos. Do ponto de vista de mercado e governança, a escolha por um Reverse Morris Trust e por recompras expressivas realinha prioridades: a companhia libera caixa e reduz alavancagem, mas também privilegia retornos financeiros aos acionistas em vez de investimentos diretos no negócio remanescente. O calendário até 2027, a necessidade de aprovação dos acionistas da McCormick e possíveis revisões regulatórias deixam margem para volatilidade e disputas sobre valor e controle até a conclusão.
A estrutura via Reverse Morris Trust libera caixa para a Unilever sem exigir o voto dos seus acionistas.