A aversão ao risco tomou conta de Wall Street nesta quinta-feira (26), quando a escalada entre Estados Unidos, Israel e Irã levou os três principais índices americanos a recuarem com força. O Dow Jones perdeu 1,01%, fechando em 45.960 pontos; o S&P 500 caiu 1,74%, a 6.477 pontos; e o Nasdaq recuou 2,38%, a 21.408 pontos, já mais de 10% abaixo do pico registrado em outubro. Os números refletem um movimento coordenado de venda diante de um aumento significativo do risco geopolítico e da piora nas perspectivas para crescimento e inflação global.
O motor mais evidente da reação foi o salto nos preços do petróleo: os contratos Brent para junho fecharam acima de US$ 101 o barril e o WTI, referência nos EUA, superou US$ 94 por barril. A paralisação parcial do tráfego no Estreito de Ormuz, principal rota para embarques de crude do Oriente Médio, aumenta a probabilidade de interrupções prolongadas nas exportações e, com isso, pressiona os preços em um momento em que a inflação já preocupa bancos centrais.
Tensão no Estreito de Ormuz elevou o preço do petróleo e realimentou temores inflacionários.
A Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) alertou, no mesmo dia, que o conflito no Oriente Médio desviou a economia global de uma trajetória de crescimento mais forte. A combinação entre oferta de energia mais restrita e elevação de preços tende a reavivar pressões inflacionárias, tornando mais difícil a transição para uma política monetária menos restritiva. No mercado monetário, a expectativa de cortes nas taxas pelo Federal Reserve praticamente se esvaiu para 2026, ampliando o custo de oportunidade para ativos de risco.
O componente político complicou ainda mais o quadro. O presidente dos Estados Unidos anunciou nas redes sociais a suspensão temporária, por dez dias, de ataques a instalações de energia iranianas — medida que, embora tenha reduzido o risco de um choque imediato, não eliminou a incerteza sobre o desfecho do confronto. Relatos de fontes israelenses sobre a morte de um comandante da Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC) e movimentações militares iranianas reforçaram a sensação de que o conflito pode continuar escalando, com potenciais repercussões diretas sobre terminais e refinarias estratégicas.
Para investidores e gestores, a leitura é clara: uma inflação global mais persistente mantém os bancos centrais numa postura de vigilância e retira munição para afrouxamento monetário. Dados domésticos dos EUA mostraram ligeiro aumento nos pedidos iniciais de auxílio-desemprego, insuficiente, por ora, para alterar a percepção de mercado de que o emprego segue resiliente. Em suma, a combinação de preços de energia em alta, risco geopolítico e um mercado de trabalho firme empurra a curva de juros para um patamar que pode penalizar custos de crédito e investimentos.
Investidores reavaliaram riscos, empurrando índices para o pior mês em um ano.
No horizonte econômico imediato, o choque tem consequências concretas: eleva a conta para políticas públicas, pressiona orçamentos de famílias e empresas por meio de combustíveis e energia, e dificulta a consolidação de confiança necessária para retomadas de maior intensidade. Para países emergentes, incluindo o Brasil, o efeito vem pela via das commodities e do câmbio — mais volatilidade externa tende a representar aperto para a política fiscal e maior desafio na condução de uma agenda de responsabilidade fiscal e investimentos.
Do ponto de vista político e institucional, a incerteza exige respostas coordenadas. Autoridades monetárias e fiscais precisarão calibrar comunicações e ações diante de um cenário onde choques de oferta se sobrepõem a fragilidades cíclicas. Para o mercado, a mensagem é pragmática: enquanto o Estreito de Ormuz permanecer parcial ou totalmente obstruído e as negociações diplomáticas não oferecerem um desfecho robusto, os preços de ativos continuarão refletindo um prêmio de risco elevado, com custos visíveis em inflação, juros e crescimento.