A Aegea divulgou na virada de sexta para sábado uma reapresentação do balanço de 2024 que resultou em uma baixa contábil de aproximadamente R$ 5 bilhões no patrimônio líquido, de R$ 11,4 bilhões para R$ 6,3 bilhões. O documento foi publicado às 23h59 no site da CVM, com atraso de 11 dias após o encerramento da temporada de balanços e sem o detalhamento trimestral do quarto trimestre — prática comum em divulgações anteriores. Os números reportados correspondem à base proforma do ecossistema Aegea, que agrega controladas e coligadas como a Corsan e a Águas do Rio.
Nos dados apresentados, a companhia registrou lucro líquido de R$ 856 milhões (referido a 2025 no comunicado), queda de 31% em relação ao ano anterior, enquanto a receita líquida cresceu 21%, alcançando R$ 18,3 bilhões. Os investimentos (capex) avançaram 35%, para R$ 7,3 bilhões. Por outro lado, a dívida líquida subiu 37%, para R$ 47 bilhões, e a alavancagem alcançou 4,51 vezes o Ebitda. A reapresentação também implicou redução de resultados em itens como lucro (-R$ 593 milhões) e contas a receber (-R$ 643 milhões).
A empresa atribuiu o ajuste a uma revisão de critérios contábeis e a “limpeza” de valores considerados inflacionados em relação ao valor realizável dos ativos. Entre as causas apontadas estão reavaliação de títulos e investimentos em coligadas, ajustes no reconhecimento de receitas de água e esgoto e de obras em PPPs, provisões para perdas de crédito esperadas e capitalização de juros vinculados a outorgas. A Aegea informou que os ajustes não teriam impacto em caixa, liquidez, na análise de novos projetos ou no cumprimento de covenants, posicionamento que busca mitigar preocupações imediatas do mercado.
O episódio já provocou reação de agências de risco: a S&P identificou fragilidade nos controles internos que pode expor a companhia a riscos adicionais, e a Fitch interpretou o atraso como sinal de piora na qualidade e na transparência das informações. Para uma empresa que planeja abertura de capital (IPO) entre o fim deste ano e 2027, segundo comunicados e expectativas das acionistas — entre elas Equipav, GIC e Itaúsa —, a combinação de maior endividamento, revisão de ativos e questionamentos sobre governança torna a operação mais complexa e potencialmente mais custosa.
A Aegea afirma seguir focada na execução do plano de investimentos e na expansão dos serviços de saneamento. Na prática, porém, a reapresentação amplifica a pressão por clareza e controles mais robustos: investidores e analistas tendem a exigir respostas sobre a qualidade das informações e sobre o impacto das correções nas projeções de valor. A empresa terá de restaurar confiança para evitar que a perda de credibilidade se traduza em custo de capital mais alto, postergação do IPO ou condições menos favoráveis em operações futuras.