O Goldman Sachs fechou o primeiro trimestre com lucro líquido de US$ 5,6 bilhões, o maior resultado em cinco anos e uma alta de 19% na comparação anual, acima dos US$ 5,3 bilhões que analistas esperavam. Apesar do número robusto, as ações chegaram a cair cerca de 3,4% no início do pregão após a divulgação, sinalizando que investidores avaliaram com parcimônia a qualidade do ganho.
O motor do desempenho foi o trading em ações, que entregou receitas de US$ 5,3 bilhões — 27% acima do ano anterior — beneficiado pela forte volatilidade provocada por choques geopolíticos recentes. Em contrapartida, a divisão de renda fixa, moedas e commodities (FICC) ficou aquém das projeções, com receitas de US$ 4 bilhões, queda de 10% sobre o ano anterior; o banco atribuiu a perda a receitas significativamente menores em produtos de taxa de juros e hipotecas, parcialmente amenizadas por negociações em commodities e moedas.
Além do trading, o banco colheu ganhos em banco de investimento, com taxas quase 50% maiores, para US$ 2,8 bilhões, impulsionadas por um conjunto de operações concluídas no trimestre. A área de gestão de ativos e patrimônio também cresceu, com receitas de US$ 4,1 bilhões, aumento de 10%, parte da estratégia de reduzir a dependência das atividades cíclicas. Ainda assim, o índice de capital principal de nível 1 (CET1) recuou para seu menor patamar ponderado pelo risco desde 2020. O relatório relaciona a queda ao uso de capital para expandir empréstimos e ao ambiente de flexibilização regulatória iniciado na gestão anterior, além de um programa de remuneração aos acionistas que somou mais de US$ 6 bilhões entre recompras e dividendos — cerca de US$ 1 bilhão a mais que no ano anterior.
O conjunto dos dados revela um duplo sinal: lucro e receitas, em especial de ações, impressionam no curto prazo; por outro lado, a deterioração do colchão de capital e a performance irregular entre negócios expõem vulnerabilidades. A ligeira redução na carteira de futuras taxas de banco de investimento, comparada ao recorde de três meses antes, e a dependência de mercados voláteis para sustentar trading deixam espaço para cautela. Em suma, resultado positivo na headline, mas com pontos que exigem vigilância por parte de investidores e reguladores.