O índice de preços ao consumidor (CPI) dos Estados Unidos registrou em março a maior alta mensal em quase quatro anos: 0,9% no mês e 3,3% na comparação anual. A aceleração, divulgada pelo Departamento do Trabalho, foi impulsionada pelo choque nos preços do petróleo associado ao conflito no Oriente Médio e pelo repasse das tarifas de importação aos consumidores.
Excluindo alimentos e energia, o chamado núcleo do CPI subiu 0,2% em março e acumula 2,6% em 12 meses. A combinação entre aumento dos custos e uma recuperação robusta do emprego no mês passado mantém o mercado de trabalho relativamente firme — um fator que dificulta a flexibilização imediata da política monetária.
O choque petrolífero teve efeito imediato: o barril subiu mais de 30% no mercado global e a gasolina ultrapassou US$ 4 por galão no varejo. Economistas consultados já apontam para pressões adicionais no núcleo por meio de tarifas aéreas, diesel e custos logísticos, além do impacto em fertilizantes e insumos industriais.
Para o Federal Reserve, a leitura complica a possibilidade de cortes de juros neste ano. A ata de março mostrou formuladores mais inclinados a considerar novos reajustes se os riscos persistirem. Politicamente, a alta recente traz custo simbólico para quem prometeu queda de preços ao eleitorado: trata-se de um choque que tem efeitos econômicos reais e potencial de reduzir o consumo, com risco de retroalimentar enfraquecimento do emprego se as famílias cortarem gastos.