Os principais indicadores de inflação dos Estados Unidos devem mostrar um salto em março, na primeira leitura completa desde o início da guerra com o Irã. Economistas ouvidos pela Bloomberg estimam uma alta de 1% no índice de preços ao consumidor (IPC), o maior avanço mensal desde 2022, puxado pelo aumento dos preços da gasolina — que subiram cerca de US$1 por galão nas bombas.

O núcleo do índice, que exclui energia e alimentos, também deve seguir em alta, com projeções em torno de 0,3% na comparação mensal. Esses números reforçam sinais já observados nas estatísticas pré‑conflito: o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) — a referência preferida do Federal Reserve — mostrou avanço de 0,4% em fevereiro, pelo terceiro mês seguido.

o chamado índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE, na sigla em inglês), que exclui alimentos e energia, subiu 0,4% pelo terceiro mês consecutivo em fevereiro

O resultado esperado para março coloca o Fed em situação delicada. A combinação entre pressões persistentes de preços, o choque recente dos combustíveis e um mercado de trabalho que segue resiliente reduz a margem para cortes de juros no curto prazo. Autoridades e analistas interpretam os dados como indicativo de que a inflação pode ter estagnado em vez de recuar de forma consistente.

Além do IPC e do PCE, a semana traz leituras que ajudarão a formar o quadro macro: a ata da reunião do Fed em março, indicadores de serviços do ISM e o índice preliminar de confiança do consumidor da Universidade de Michigan. No exterior, pesquisas sobre emprego no Canadá e reuniões de bancos centrais na Ásia e na Nova Zelândia serão monitoradas quanto à reação ao choque de energia.

Do ponto de vista prático, a alta de preços amplia o custo de vida para consumidores americanos e pressiona cadeias de decisão econômica e política. Para mercados e formuladores, a pergunta que fica é se o choque será transitório ou se impõe um reajuste mais duradouro na trajetória da política monetária globais nos próximos meses.

Os números robustos de criação de empregos em março e a menor taxa de desemprego certamente não reforçam os argumentos para que o Fed retome os cortes nas taxas de juros em breve.