O IPCA acelerou a 0,88% em março, informou o IBGE, acima da mediana das projeções do mercado (0,76%) e até do limite superior das estimativas (0,85%). Foi a maior alta para o mês em quatro anos. No acumulado de 12 meses, a inflação passou para 4,14% em março, contra 3,81% em fevereiro, sinalizando uma reviravolta que surpreendeu analistas e elevou estimativas para o fim do ano.
Os grupos de transportes (1,64%) e alimentação e bebidas (1,56%) explicaram cerca de 76% do avanço do índice. A gasolina teve impacto individual relevante — alta de 4,59% e contribuição de 0,23 ponto percentual — enquanto o diesel disparou 13,9%, a maior variação desde novembro de 2002. Passagens aéreas subiram 6,08%. No domicílio, alimentos como leite longa vida (11,74%) e tomate (20,31%) puxaram os preços, com repasses que alcançam famílias de baixa renda.
Economistas atribuíram parte da pressão ao choque externo: a escalada do petróleo e o encarecimento de fertilizantes, efeitos do conflito no Oriente Médio, já aparecem na conta doméstica, segundo especialistas do mercado. O gerente da pesquisa do IPCA no IBGE também destacou que os reajustes em combustíveis tendem a pressionar fretes e, por consequência, o custo dos alimentos. Na ponta do governo, medidas temporárias foram anunciadas — subvenção para diesel e gás de cozinha e zeragem de PIS/Cofins sobre biodiesel e querosene — enquanto Petrobras também promoveu reajustes, parcialmente atenuados por isenções fiscais.
O choque de preços tem implicações diretas sobre a política monetária e o palanque eleitoral. Com o IPCA acima das expectativas, instituições revisaram previsões e há projeções de inflação próxima ao teto da meta (4,5%), algumas rondando 5%. Isso reduz o espaço para cortes mais amplos da Selic já na próxima reunião do Copom, marcada para 28 e 29 de abril; hoje a taxa está em 14,75% ao ano. Para o governo, a sequência de altas amplia o desafio político de conter a carestia sem onerar excessivamente as contas públicas.