Pela quarta semana seguida, analistas consultados pelo Boletim Focus elevaram as projeções para a inflação. A estimativa para o IPCA deste ano passou de 4,31% para 4,36%, enquanto a previsão para 2027 subiu de 3,84% para 3,85% em relação à pesquisa anterior.
O movimento, segundo o levantamento que agrega a visão de cerca de cem economistas, tem relação com choques externos — em especial a alta nas cotações do petróleo provocada pelo conflito no Oriente Médio — que pressionam preços e alimentam riscos inflacionários.
A alta contínua nas projeções em quatro semanas seguidas expõe pressão externa sobre os preços.
Apesar do ajuste para cima nas expectativas de inflação, o mercado manteve a trajetória esperada para a política monetária: taxa Selic em 14,75% no momento, com previsão de corte de 0,25 ponto na reunião de abril e taxa terminal de 12,50% ao fim de 2026 e 10,50% em 2027.
O quadro é ambíguo e acende alerta para a economia: a subida das projeções mostra que choques externos podem atrasar a convergência da inflação ao centro da meta — fixado em 3% com tolerância de 1,5 ponto — e encarece a vida do consumidor. Ao mesmo tempo, a manutenção da expectativa de cortes graduais na Selic revela tensão entre a necessidade de aliviar custos de crédito e a urgência de domar a inflação.
As estimativas para o crescimento do PIB permaneceram estáveis em 1,85% para este ano e 1,80% para 2027. A sequência de revisões para cima nas projeções inflacionárias exige atenção do Banco Central e do governo, porque traduz impacto externo real sobre preços e reduz o espaço político e macroeconômico para relaxamento antecipado da política monetária.
Mesmo assim, o mercado segue apostando em cortes graduais da Selic, o que ressalta a tensão entre inflação e política monetária.